O Grupo Smart Fit teve lucro líquido recorrente de R$ 247,7 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 40% sobre o mesmo período do ano passado. O balanço, divulgado na noite desta quarta-feira, 4 de novembro, mostra também receita líquida de R$ 2,35 bilhões, 29% maior, e uma rede de 2.259 academias em 17 países, 21% a mais que um ano antes.
Dona da rede de academias de baixo custo Smart Fit e da rede premium Bio Ritmo, além de estúdios de modalidades como pilates e do TotalPass, a companhia é a líder do setor na América Latina em número de clientes e de academias, segundo dados da Health & Fitness Association, entidade internacional do setor, citados pela própria empresa. Das 2.259 unidades, 1.822 são próprias e 437, franquias. O Brasil tem 1.090, o México, 494, e os outros 15 países, 675. As academias somam 5,7 milhões de clientes, 9% a mais em um ano. Desde março, o grupo é comandado por Diogo Corona, que substituiu na presidência executiva Edgard Corona, fundador da rede e hoje presidente do conselho de administração.
Os números do trimestre
O lucro líquido recorrente é o que a empresa calcula sem efeitos pontuais de aquisições e sem as despesas com o pagamento antecipado de dívidas. Ele ficou acima dos R$ 236,5 milhões que os analistas esperavam, em média, segundo a LSEG, citada pela Reuters. O lucro líquido sem esses ajustes foi de R$ 255,3 milhões, alta de 50%. A Smart Fit atribui o avanço ao crescimento operacional e a uma alíquota efetiva de Imposto de Renda menor, que mais do que compensaram a alta das despesas com juros, consequência de uma dívida média maior.
Esses números seguem o critério que a companhia usa para acompanhar o negócio, sem o efeito da norma contábil IFRS 16, que trata os aluguéis das academias como dívida. No balanço com a norma, o lucro foi de R$ 212,2 milhões, 47% acima do terceiro trimestre de 2025.
A receita também superou a projeção do mercado, de R$ 2,28 bilhões. O Ebitda ajustado foi recorde, de R$ 762,8 milhões, alta de 30%, com margem de 32,5%, ante R$ 745,8 milhões esperados. Nas academias próprias da marca Smart Fit, a receita passou de R$ 2 bilhões num trimestre pela primeira vez, puxada por um aumento de 15% no valor médio pago por aluno, que a empresa atribui a reajustes de preço, ao câmbio e aos acessos de usuários do TotalPass.
A maior expansão da história
Nos 12 meses até setembro, a rede ganhou 392 academias, a maior expansão de sua história: 349 da marca Smart Fit, 13 da Bio Ritmo e da Nation CT e 30 da Evolve. A Evolve, rede de academias do Centro-Oeste com forte presença no Distrito Federal, passou ao controle da Smart Fit em agosto, num negócio que avaliou a empresa em R$ 199,7 milhões, incluindo dívidas. Sem ela, a rede teria crescido 19% em um ano.
Só no terceiro trimestre, foram 89 academias a mais. No período, a marca Smart Fit inaugurou sua milésima unidade no Brasil, e o grupo chegou ao 17º país, com uma academia franqueada na Venezuela.
Em 2026, o ritmo se mantém. Até o fim de outubro, a empresa somava 197 academias abertas no ano, incluindo as da Evolve, além de 159 obras em andamento e mais de 140 contratos assinados para inaugurações em 2026 e 2027. A Smart Fit mantém a projeção, divulgada em março, de abrir de 330 a 350 academias neste ano, cerca de 80% delas próprias.
Para bancar a expansão, o grupo investiu R$ 631,6 milhões no trimestre, R$ 509,6 milhões deles em novas unidades. A dívida líquida ajustada chegou a R$ 4,99 bilhões, 1,21 vez o Ebitda de 12 meses pelo critério das debêntures da companhia, contra 1,04 vez um ano antes. A operação gerou R$ 658,9 milhões em caixa no trimestre.
O avanço do TotalPass
O TotalPass é o agregador de academias do grupo: as empresas contratam o benefício, e seus funcionários passam a ter acesso a academias e estúdios credenciados, da Smart Fit e de outras redes. O serviço terminou setembro com 2,5 milhões de clientes no Brasil e no México, alta de 66% em um ano. A rede parceira chegou a cerca de 39 mil academias no Brasil, em mais de 2 mil cidades, e a 11 mil no México. No fim de setembro, pela primeira vez, o número de clientes do TotalPass no Brasil superou o das academias Smart Fit no país, segundo a empresa.
O crescimento aparece no resultado. A linha que reúne o TotalPass, os estúdios, os royalties de franquias e outros negócios faturou R$ 226,1 milhões no trimestre, alta de 50%, e respondeu por 10% da receita. No lucro bruto, a participação dessas atividades subiu de 10% para 17% em um ano. "Antes, a empresa era um negócio de academias no Brasil. Se a gente tivesse continuado assim, estaríamos sofrendo muito", disse Diogo Corona ao Valor.
A pressão no Brasil
O lado mais fraco do balanço está nas academias brasileiras. A base de clientes no país cresceu 1% em um ano, para 2,3 milhões, e só aumentou no trimestre por causa da incorporação dos alunos da Evolve. A empresa atribui parte do movimento à migração de frequentadores para o TotalPass, cujos usuários não entram nessa conta.
A margem bruta das academias Smart Fit no Brasil caiu 4,7 pontos percentuais em um ano, para 43,2%. A companhia atribui a queda ao desempenho pior das unidades maduras, com menos receita por academia, a gastos com manutenção concentrados no trimestre e à abertura de 138 academias próprias no país em 12 meses, contra 80 no período anterior, que ainda não chegaram à maturidade.
Ao Valor, Corona disse que o grupo está mais cauteloso ao abrir academias no Brasil diante da disparada na abertura de unidades por concorrentes. "A gente acha que nesse mercado altamente competitivo o ecossistema é o que traz o diferencial. Vamos continuar expandindo de forma seletiva, construindo marca", afirmou. Segundo o diretor financeiro, José Luís Rizzardo Pereira, o Brasil gera hoje cerca de 30% do lucro bruto das academias do grupo, contra 37% em 2023.
Fora do Brasil, o quadro é outro. A receita das academias Smart Fit nos outros países da América Latina e no Marrocos passou de R$ 800 milhões num trimestre pela primeira vez, com R$ 828,9 milhões, alta de 34%. No México, subiu 24%, para R$ 486,6 milhões, e no Brasil, 20%, para R$ 729,3 milhões. Somados, México e demais países já respondem por 64% da receita dessas academias.
A reação da bolsa
J.P. Morgan e Jefferies mantiveram a recomendação de compra para a ação, com preços-alvo de R$ 30 e R$ 33, segundo o Valor Investe. A XP classificou a empresa como "uma tese de crescimento que continua entregando", com a ressalva de que a rentabilidade das academias no Brasil continua pressionada.
Na quinta-feira, 5 de novembro, primeiro pregão depois do balanço, a ação subiu 5,48%, para R$ 17,71, a segunda maior alta do Ibovespa no dia, atrás da C&A. Na sexta-feira, 6, fechou a R$ 18,25. Nesta semana, encurtada pelo feriado de Finados, acumulou alta de 17,59%, a terceira maior entre as ações do índice.